Stablecoin Mendominasi Perdagangan Kripto saat Aktivitas Ritel Turun: CEX.io

Stablecoin adalah titik terang yang langka di pasar kripto yang lemah pada kuartal pertama, dengan pertumbuhan pasokan dan aktivitas transaksi yang menunjukkan permintaan yang berkelanjutan bahkan ketika kondisi pasar yang lebih luas melemah.

Total pasokan stablecoin meningkat sekitar $8 miliar ke rekor $315 miliar di Q1, menurut data dari CEX.IO. Meskipun hal ini menandai laju ekspansi paling lambat sejak Q4 tahun 2023, hal ini masih mewakili pertumbuhan selama periode ketika pasar kripto yang lebih luas mengalami kontraksi.

Data menunjukkan investor beralih ke stablecoin sebagai strategi defensif, sehingga meningkatkan pangsa mereka dalam aktivitas pasar secara keseluruhan. Stablecoin menyumbang 75% dari total volume perdagangan kripto selama kuartal tersebut – level tertinggi yang pernah tercatat.

Pada saat yang sama, total volume transaksi stablecoin mencapai $28 triliun, menggarisbawahi meningkatnya peran mereka sebagai lapisan likuiditas utama pasar aset digital. Angka tersebut memperpanjang lonjakan aktivitas multi-tahun, dengan volume stablecoin dalam beberapa tahun terakhir melebihi jaringan pembayaran utama seperti gabungan Visa dan Mastercard.

Namun, data aktivitas mendasar memberikan gambaran yang lebih beragam.

Transfer berukuran ritel – biasanya terkait dengan pengguna individu – menurun sebesar 16% pada kuartal pertama, penurunan paling tajam yang pernah tercatat. Sebaliknya, aktivitas otomatis melonjak, dengan bot menyumbang sekitar 76% dari seluruh volume transaksi stablecoin.

Pergeseran menuju aliran yang digerakkan oleh bot menunjukkan bahwa semakin banyak penggunaan stablecoin terkait dengan perdagangan algoritmik, arbitrase, dan penyediaan likuiditas, dibandingkan dengan permintaan ritel. Meskipun peningkatan otomatisasi dapat mencerminkan partisipasi yang lebih canggih atau kelembagaan, hal ini mungkin juga menandakan permintaan organik yang lebih lemah selama kondisi pasar yang sedang lesu.

Terkait: Saham Circle melonjak karena Bernstein melihat sisi positif dari adopsi stablecoin

Divergensi antara penerbit stablecoin utama

Salah satu kesimpulan utama dari laporan CEX.IO adalah melebarnya perbedaan antara penerbit stablecoin utama. Pasokan USDC Circle (USDC) tumbuh sekitar $2 miliar pada kuartal pertama, sementara USDt Tether (USDT) turun sekitar $3 miliar, menandai perpecahan penting pertama antara keduanya sejak Q2 tahun 2022 di tengah pasar yang sedang lesu.

Tren ini sejalan dengan pelaporan Cointelegraph sebelumnya, yang disoroti lonjakan aktivitas transfer USDC pada bulan Februari, menunjukkan peningkatan penggunaan di seluruh perdagangan dan transaksi onchain.

Di luar USDC, sebagian besar pertumbuhan penerbitan stablecoin didorong oleh produk-produk yang menghasilkan imbal hasil – sebuah segmen yang memilikinya menarik perhatian yang semakin meningkat di AS. Diskusi yang sedang berlangsung seputar RUU struktur pasar kripto di Kongres telah menempatkan imbal hasil sebagai pusat perdebatan bank tradisional melakukan perlawanan terhadap stablecoin yang menawarkan pengembalian seperti bunga.

Pasar untuk stablecoin yang menghasilkan imbal hasil saat ini bernilai sekitar $3.7 miliar, dengan volume perdagangan harian melebihi $100 juta, menurut data dari KoinGecko.

Terkait: Crypto Biz: Kegelisahan Stablecoin bertemu dengan momentum institusional