Bitcoin sekarang lebih mengutamakan The Fed daripada bereaksi terhadapnya. ETF adalah penyebabnya

Bitcoin mungkin tidak lagi sejalan dengan kebijakan Federal Reserve, menurut laporan baru dari Penelitian Binanceyang menunjukkan adanya pergeseran struktural yang didorong oleh dana yang diperdagangkan di bursa spot.

Selama bertahun-tahun, pasar kripto bereaksi tajam terhadap sinyal suku bunga, dengan bitcoin jatuh ketika bank sentral memperketat kebijakan moneter.

Pola tersebut sekarang tampaknya mulai terpecahkan karena data Binance menunjukkan korelasi bitcoin dengan Global Easing Breadth Index, yang melacak 41 bank sentral, telah berubah menjadi sangat negatif sejak tahun 2024. ETF bitcoin spot telah disetujui oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) pada tahun Januari 2024.

Sebelum adanya ETF, hubungannya cukup positif, dengan BTC cenderung mengikuti siklus pelonggaran global dalam beberapa bulan. Kini, laporan tersebut menemukan bahwa dampak sebaliknya hampir tiga kali lebih kuat, yang menunjukkan bahwa hubungan lama telah berbalik.

Perubahan ini mencerminkan pergeseran pihak yang menggerakkan harga. Investor ritel pernah mendominasi perdagangan kripto dan bereaksi terhadap berita makro. ETF memungkinkan institusi untuk memainkan peran yang lebih besar, dan perusahaan-perusahaan ini sering kali mengambil posisi beberapa bulan sebelum perubahan kebijakan, dan memperlakukan BTC sebagai aset berwawasan ke depan.

“Akibatnya, BTC mungkin telah berevolusi dari 'penerima yang tertinggal' secara makro menjadi 'penerima harga terdepan,” tulis Binance Research. “Puncak dalam pelonggaran mungkin sudah menjadi berita lama bagi BTC, dan pendorong asli kripto—seperti kemajuan kebijakan dan aliran institusional—bisa lebih penting daripada arah pelonggaran moneter itu sendiri.”

Temuan ini muncul ketika pasar bergulat dengan kekhawatiran stagflasi baru yang terkait dengan kenaikan harga minyak dan meningkatnya ketegangan geopolitik terkait perang di Timur Tengah.

Ekspektasi suku bunga telah berubah dari perkiraan pemotongan menjadi kemungkinan kenaikan, sebuah latar belakang yang secara historis menekan aset-aset berisiko.

Binance berpendapat bahwa reaksi tersebut mungkin berlebihan. Pada siklus-siklus sebelumnya, bank sentral sering kali mengambil kebijakan untuk mendukung pertumbuhan meskipun terjadi lonjakan inflasi. Jika sejarah terulang kembali, bank sentral pada akhirnya akan memprioritaskan pertumbuhan dibandingkan inflasi, dan bitcoin kemungkinan akan menentukan harga poros tersebut lebih awal dari perkiraan.